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可寧衛轉型 獲利進補    2018-11-05 23:43 經濟日報 記者何佩儒／報導

    可寧衛（8422）財務長陳聰田昨（5）日表示，今年進行轉型的兩大主軸包括進軍有害事業廢棄物焚化市場，以及調高掩埋價格，將有助明年獲利表現。儘管毛利率表現低於去年同期，但因價格調高，法人預估，可寧衛今年前三季每股獲利約與去年相當，也就是接近一個股本。
    可寧衛為台灣最大的事業廢棄物掩埋場，也是土壤汙染整治大廠，包括一般事業廢棄物掩埋場每月許可處理量為3萬噸、固化物掩埋場2.4萬噸、有害事業廢棄物固化處理廠1.5萬噸，都較同業高出數倍。由於掩埋用地取得不易，加上甲級固化處理廠設置門檻高，可寧衛維持60%至70%的高毛利率水平。

    可寧衛昨天法說會，陳聰田指出，固化物掩埋廠還有十年的使用年限，但可寧衛已準備申請新的掩埋場址，另外是進軍有害事業廢棄物焚化處理市場，也就是持有大發焚化廠29%股權。大發焚化廠已在1日正式交接，目前每日處理量約40噸，預計明年處理量先拉高到70噸，並將花三年時間增建，希望達到每天110噸處理量。
    陳聰田指出，掩埋場用地取得不易，近來已陸續調高價格，調漲幅度不一，主因掩埋場以容積為主，過去以重量的計價方式，會讓重量很輕但體積大如塑膠類的廢棄物占掉許多容積，新價格策略將廢棄物的密度計算進來。部分客戶不接受調漲後的價格，但可寧衛希望藉由漲價動作，鼓勵企業將廢棄物回收再利用，真的無法再利用才進入掩埋場。
    由於大發焚化廠先前的土壤汙染整治專案由可寧衛得標，使今年專案比重拉高，影響毛利率；預料隨專案比重降低，明年毛利率將有所提升。至於大陸市場布局，將透過併購方式進行，不少在香港上市的陸股價格已降低，有助可寧衛以較低成本持股，但目前尚未定案。

可寧衛、崑鼎 半年報耀眼    2018-08-14 00:04 經濟日報 記者何佩儒／報導

    環工三雄公布第2季財報，日友（8341）、可寧衛第2季毛利率都在63%以上；可寧衛、崑鼎上半年賺逾半個股本，每股稅後純益分別為6.8元及5.84元。

    日友第2季毛利率維持63%的水準，因業外收入較去年同期減少，單季稅後純益達1.97億元，每股純益1.77元，累計上半年每股純益3.17元，略低於去年同期的3.64元。
日友為醫療廢棄物及有害事業廢棄物處理大廠，在新產能加入下，7月營收突破2億元、達2.34億元，創今年新高。彰濱二廠預計在第4季試運轉，可望持續推升營收。
    可寧衛上半年因土染整治專案入帳，帶動營收表現亮眼，第2季營收8.78億元，年增35%。不過因專案毛利率較低，第2季毛利率63.03%，低於去年同期的75.94%。下半年起回歸掩埋業務，由於掩埋業務的毛利率較高，有利帶動下半年的毛利率表現。
    根據統計，可寧衛第2季稅後純益3.36億元，每股純益3.09元，約與去年同期相當。累計上半年每股純益6.8元，優於去年同期的6.28元。由於掩埋業務毛利率較高，加上掩埋場取得不易，掩埋場可使用的期限與空間將成為可寧衛最大營運資產。另外，可寧衛也跨入廢棄物焚化處理業務，除延伸服務範圍，並可望從明年認列投資收益。
    崑鼎第2季稅後純益2.1億元，每股純益3.16元，累計上半年每股純益5.84元，優於去年同期的5.76元。崑鼎為焚化廠代操作營運大廠，也跨足太陽能發電市場。配合政府綠能政策及提升獲利能力，崑鼎持續拓展國內各縣市及美國、東南亞地區太陽能發電市場，擴大太陽能售電收入。

可寧衛攜手全球環保大廠，正式跨入焚化領域    2018-04-09 12:05:39 MoneyDJ新聞 記者林詩茵／報導
    廢棄物處理大廠可寧衛(8422)日前公告與台灣昇達國際廢料公司共同取得榮工大發廠民營化案最優投資人團資格，三方將共同設立新項目公司，可寧衛、台灣昇達將持股各29%、而榮工持股42%，此案對可寧衛而言意義重大，將是公司正式進入焚化處理領域的開始，在有相關實績及經驗後，有利後續至中國大陸或東協等地參與焚化廠興建、營運，尤其，昇達為全球第二大環保廠商，未來是否在海外合作更引起法人圈注目。
    可寧衛為國內最大事業廢棄物處理廠商，業務從清運、固化到掩埋一條龍，為擴大營運觸角，並降低有限的掩埋空間影響營運動能，公司近幾年積極參與爭取其他廢棄處理領域業務，如今，終於獲得榮工大發廠焚化爐的營運案，此為可寧衛首次跨入焚化業務，盼藉此經驗拓展更多元的營運模式。
    據可寧衛公告，公司與台灣昇達共同取得此民營化案最優投資人團資格，未來可寧衛、台灣昇達和榮工等三方將合組新項目公司，公司取得29%，總投資金額為6.5億元。
    法人以此判斷，未來可寧衛將以業外方式列認此投資的損益。法人並估，榮工大發焚化廠的年營收估在10億元左右，以同業經營焚化爐的淨利率4、50%來看，未來可寧衛來自此案的業外貢獻應有1億元可期。
    對此，可寧衛表示，相關細節需等正式營運後才明朗，暫不對外評論。
    而由於可寧衛本次的合作對象台灣昇達，隸屬於法國蘇伊士環境集團，是全球第二大專門從事廢棄物處理廠商，集團業務遍佈五大洲。法人期待，可寧衛登陸遲遲沒有進一步的斬獲，未來在擁有焚化爐營運經驗後，是否有機會在中國拓展營運觸角，尤其，與台灣昇達合作模式，是否有機會複製至海外，也值得觀察。
    可寧衛本業部份，公司去年第4季起受惠於土壤整治專案工程進入施作期，營收開始走升，今年延續動能，前2月營收達到5.54億元，年增率高達31.66%，由於在手專案仍達10億元以上，回到2016年的高檔水準，公司有信心今年營收可以重回成長軌道，並挑戰2016年的新高水位。
    法人則估，可寧衛2016年的台肥大案毛利率不高，但目前的專案均屬小型個案，毛利率較佳，因此今年不只營收有機會重回高檔，甚至獲利有機會優於2016年；並優於去年的12.52元。
    法人估，可寧衛今年在專案進補下，全年營收將重回30億元大關以上，甚至有望改寫新高，上看32億元，在今年專案毛利率比前年佳，且製程客戶的平均售價又走高下，全年毛利率應有65~70%，EPS亦有機會突破2016年的13.23元，再度挑戰新高。
    可寧衛最引人注目的則是股利政策，過去幾年公司的配發率均高達8、9成，並連續兩年配息10元以上，法人預期，去年該公司EPS 12.52元，若以配發率85%估算，股息仍有10元可期。